德意志银行本周发布了年度违约研究报告，报告指出，由于过去一年激进的加息政策，美国和欧洲公司的债务违约浪潮已迫在眉睫。

德意志银行表示，过去二十年的信贷繁荣让市场享受了超低利率和稳定的经济增长，金融机构也在那段时间增加了贷款规模。但现在逐步收紧的信贷条件将引发一波违约潮并导致经济衰退。

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该行预计违约率将在2024年第四季度达到峰值。而现在，违约的苗头已经出现，美国高收益债券违约率从去年的1.1%上升至2.1%，贷款违约率则从去年的1.4%上升至3.1%。

报告预计，在未来的高峰期，美国高收益债券的最高违约率可能达到9%，贷款违约率上升至11.3%。欧洲的高收益债券最高违约率则达到4.4%，贷款违约率最高达到7.3%。

欧洲公司的违约风险似乎低于美国同行，那是因为欧洲评级较高的债券占比更高，且欧洲财政支持力度更大，科技等高增长行业的债务数额较低。

德意志银行估计，美国的违约率会接近2008年金融危机时的历史最高水平，但整体信贷泡沫情况不会像2008年那样严重。

近期风险

德意志银行的分析师警告，其周期指标表明违约浪潮迫在眉睫，美联储和欧洲央行紧缩的政策正在与高杠杆发生冲突，这让未来6-12个月中极有可能出现违约风险。

而紧缩的信贷不仅仅推动违约浪潮，还将加大衰退的可能性。该银行的美国信贷衰退指标显示，美国经济进入低迷的可能性已经升至35-40%区间，这是疫情以来的最高读数。

因此，分析师们称，他们卖出的决心已经越来越大。

自美国硅谷银行倒闭以来，华尔街一直在为信贷紧缩做准备。根据摩根士丹利的数据，银行业已经以有史以来最大的力度收紧贷款，而这将增加2023年美国经济衰退的可能性。

此外，美国银行表示，全面衰退加上信贷紧缩可能将导致总规模达1万亿美元的公司债务进入违约。